深入解讀企業(yè)上市全流程

中國證券報·中證網(wǎng)2021-10-30 09:14

● 孫琛

書名：《中國企業(yè)IPO實務(wù)手冊》作者：蘇梅出版社：中國財政經(jīng)濟出版社

新《證券法》正式實施以來，資本市場全面深化改革正在穩(wěn)步推進(jìn)。目前，我國已初步建立了“一個核心”（以信息披露為核心）、“兩個環(huán)節(jié)”（交易所審核和證監(jiān)會注冊）、“三項市場化安排”（多元包容的發(fā)行上市條件、市場化新股發(fā)行承銷機制和公開透明可預(yù)期的審核注冊機制）的注冊制架構(gòu)。注冊制的推出，有助于推動我國更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，便于IPO企業(yè)全面審視自身經(jīng)營、財務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)，扎實做好信息披露，實現(xiàn)在資本市場的“鯉魚躍龍門”。

談到企業(yè)上市以及上市過程中應(yīng)該注意的問題，很多企業(yè)家也許會充滿疑惑和迷茫，本書則能夠幫助擬上市企業(yè)快速掌握A股IPO實務(wù)全面知識，適用于擬在中國境內(nèi)主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板以及香港市場IPO上市的相關(guān)企業(yè)。本書在內(nèi)容編排和篩選上，運用了AI人工智能、大數(shù)據(jù)分析，創(chuàng)新性地匯總了企業(yè)IPO過程中涉及的法規(guī)和數(shù)據(jù)ipo上市流程，其內(nèi)容涵蓋了籌備、改制、中介選擇、輔導(dǎo)、審核、發(fā)行、上市等各個階段的主要內(nèi)容、流程和關(guān)注要點，旨在幫助企業(yè)快速全面掌握A股IPO實務(wù)知識，包括相關(guān)法律法規(guī)、股權(quán)激勵、稅務(wù)考量、募投項目設(shè)計等專業(yè)內(nèi)容。本書具有三個鮮明的特點：

第一，企業(yè)上市是龐大、復(fù)雜且精細(xì)合規(guī)的過程，本書“直觀、詳細(xì)、實時”地解讀了上市全知識?；谧髡邔ζ髽I(yè)上市的認(rèn)知與理解，本書緊扣上市籌備、改制、選擇中介、輔導(dǎo)、審核、發(fā)行、上市等重要節(jié)點，并結(jié)合法規(guī)要求、案例對具體實務(wù)操作方式進(jìn)行闡釋，從而呈現(xiàn)詳細(xì)易懂的上市知識。

第二，本書從理解上市規(guī)則的角度出發(fā)，探究上市中需要遵循的內(nèi)在合規(guī)邏輯，為企業(yè)合規(guī)化上市助力。

第三，本書主要內(nèi)容聚焦于中國資本市場IPO總體情況、IPO申請條件及流程、中介機構(gòu)盡職調(diào)查、政務(wù)服務(wù)如何助力企業(yè)上市、IPO企業(yè)內(nèi)部組織及業(yè)務(wù)架構(gòu)、如何選擇確定中介機構(gòu)、公司股份制改造與股權(quán)架構(gòu)設(shè)計、IPO募投項目設(shè)計與產(chǎn)業(yè)投資布局、上市輔導(dǎo)與驗收、IPO申報受理與審核過程、IPO審核重點關(guān)注問題與合理建議等知識，上市中關(guān)于發(fā)行上市、輿情管理和路演活動，上市后合規(guī)與高質(zhì)量發(fā)展、上市公司股東可進(jìn)行的金融業(yè)務(wù)、ESG報告———可持續(xù)發(fā)展以及附錄中的經(jīng)典案例等全流程化、系統(tǒng)化的知識結(jié)構(gòu)。

本書是對中國企業(yè)“IPO實務(wù)知識”的全面概括和解讀，總結(jié)了中國資本市場A股IPO的演變邏輯。本書作者及其團(tuán)隊以扎實的研究總結(jié)全景式地展現(xiàn)了中國企業(yè)IPO上市中所面臨的挑戰(zhàn)和要求，將繁雜的上市知識簡單化，結(jié)合大量典型案例，值得企業(yè)學(xué)習(xí)和思考。此外，本書內(nèi)容研究扎實、數(shù)據(jù)充分、旁征博引，體現(xiàn)了編者對資本市場IPO上市諸多關(guān)鍵知識點、監(jiān)管關(guān)注要點等的深入觀察和思考，以及與資本市場眾多類型參與者（如上市和擬上市發(fā)行人、投資機構(gòu)、證券公司、證券監(jiān)管部門等）的廣泛接觸和理解，為IPO從業(yè)相關(guān)人員準(zhǔn)確決策提供了大量多維度的真實素材，也為行業(yè)發(fā)展提供了很好的幫助。

在本書所選的幾十個案例中，有一部分是資本市場久傳的“經(jīng)典”，比如寧德時代、中芯國際等。對于這些案例，一方面，要站在當(dāng)時的時間背景下去理解、把握其代表的典型案例；另一方面，對于這些“經(jīng)典”上市產(chǎn)生的積極影響，也值得現(xiàn)在的IPO企業(yè)去審視思考。

當(dāng)前，在構(gòu)建新發(fā)展格局背景下，資本市場在促進(jìn)科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)方面起到了舉足輕重的樞紐作用。注冊制實施后，企業(yè)發(fā)行上市環(huán)境發(fā)生了諸多變化，一方面ipo上市流程，更加強化信息披露要求，信息披露貫穿于發(fā)行上市審核、承銷定價、上市后持續(xù)監(jiān)管全過程；另一方面，在注冊制下，首次公開發(fā)行新股條件由“持續(xù)盈利能力”改為“持續(xù)經(jīng)營能力”，并從市值、營業(yè)收入、研發(fā)投入等多個維度構(gòu)建發(fā)行上市條件，允許紅籌架構(gòu)、特殊投票權(quán)企業(yè)公開發(fā)行上市，這一轉(zhuǎn)變顯著增強了資本市場的包容性。本書全面直觀地呈現(xiàn)了IPO上市知識和注冊制下IPO新機遇與新挑戰(zhàn)，可以幫助企業(yè)深入解讀IPO上市全流程。

讀者在《中國企業(yè)IPO實務(wù)手冊》中得到的，不僅僅是登陸國內(nèi)資本市場的工具包或者方法論，更重要的是獲得理解資本市場、理解上市過程的最好途徑。希望在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展下的中國經(jīng)濟，能夠涌現(xiàn)出更多創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家，在櫛風(fēng)沐雨、戮力前行中不斷創(chuàng)新，不斷創(chuàng)造更多的價值。

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